本周IPO基本上恢復(fù)了常態(tài)，投資人有一些行為習(xí)慣需要改變了：未來(lái)指數(shù)不一定大漲，但是個(gè)股可能非常精彩，所以盯指數(shù)做個(gè)股將變得越來(lái)越無(wú)意義，也許這些指標(biāo)股可以參照成為指數(shù)基金的買(mǎi)入標(biāo)的，從而鎖定一些籌碼，看上去籌碼很稀缺，漲得很高，但是終大家會(huì)發(fā)現(xiàn)，指數(shù)僅僅影響你的投資情緒，而市場(chǎng)個(gè)股的精彩會(huì)越來(lái)越脫離情緒。

輕指數(shù)重個(gè)股，很多投資人認(rèn)為這個(gè)行為沒(méi)有什么意義，他們認(rèn)為他們本來(lái)就是如此做的，但其實(shí)所有人都在受到市場(chǎng)情緒的影響，指數(shù)和個(gè)股的走勢(shì)是相互強(qiáng)化的過(guò)程，歷史上大多數(shù)情況下也是如此，指數(shù)上升的快，個(gè)股的預(yù)期就趨于樂(lè)觀(guān)，而個(gè)股樂(lè)觀(guān)情緒又吸引資金進(jìn)入，從而進(jìn)一步推升股市。

那么為什么現(xiàn)階段要特別強(qiáng)調(diào)輕指數(shù)重個(gè)股呢？因?yàn)橹笖?shù)在之前出現(xiàn)了失真的情況，上證50標(biāo)的不多，有好有壞，但是大多數(shù)上證50標(biāo)的是不支持大幅度上漲的，從歸入上證50的那開(kāi)始，這一類(lèi)指標(biāo)股就應(yīng)該參照固定利率債券的收益率，如果某一段時(shí)間漲幅過(guò)大，則會(huì)有一個(gè)對(duì)稱(chēng)性的回落。在歷史上07年和15年指數(shù)上下波動(dòng)你會(huì)發(fā)現(xiàn)基本上是對(duì)稱(chēng)的，而其長(zhǎng)期的抬升速度和其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)掛鉤。

上證50前期的上攻和經(jīng)濟(jì)實(shí)體的情況也是有關(guān)聯(lián)的，因?yàn)樯献C50里面都是大型國(guó)企為主，在前幾個(gè)季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增加比較明顯，而民營(yíng)私企經(jīng)濟(jì)并不好，原因也是比較簡(jiǎn)單的，因?yàn)榻鹑跇I(yè)存貸業(yè)務(wù)在逐漸市場(chǎng)化，而銀行在風(fēng)險(xiǎn)偏好下降階段更樂(lè)意給國(guó)有大型企業(yè)放貸，而對(duì)于中小企業(yè)的資金支持在下降。當(dāng)然你也別抱怨說(shuō)這是哪個(gè)部門(mén)的問(wèn)題，想想各位投資人上半年看到增資的那種恐懼拋售的狀態(tài)，在經(jīng)濟(jì)底部規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，信賴(lài)公有經(jīng)濟(jì)也是人之常情。

但是經(jīng)濟(jì)有其對(duì)稱(chēng)性，如果一個(gè)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)釋放的很充分，在未來(lái)回暖的時(shí)候增長(zhǎng)就會(huì)狠強(qiáng)勁，除非整個(gè)行業(yè)由于技術(shù)進(jìn)步而被完全替代。去年到如今各種危機(jī)此起彼伏，的確很多上市公司吃到了過(guò)度擴(kuò)張的苦果，但是對(duì)于一個(gè)行業(yè)這些先驅(qū)者則很可能是一個(gè)墊腳石，另一些企業(yè)獲得了這些企業(yè)騰退的市場(chǎng)，填補(bǔ)了這些企業(yè)沒(méi)有做到的用戶(hù)需求，并且通過(guò)規(guī)模獲得了更多的收益。

這個(gè)時(shí)候不能跟著指數(shù)買(mǎi)賣(mài)，因?yàn)橹笖?shù)在未來(lái)可能繼續(xù)失真，原因很復(fù)雜，但這個(gè)時(shí)候不能空倉(cāng)等待，因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候等同于2001到2002的納斯達(dá)克時(shí)期，科技巨頭正在生產(chǎn)中，沒(méi)有成型，但是不加包裝的好公司價(jià)格才是實(shí)惠的。